滴滴出行回歸:應(yīng)對監(jiān)管風(fēng)暴,放眼全球增長
總結(jié):
(1)在遭遇監(jiān)管挫折和市場份額下降后,滴滴出行正在恢復(fù)增長勢頭。
(2)盡管競爭激烈,但憑借強(qiáng)大的品牌和先進(jìn)的技術(shù),滴滴出行仍然是中國網(wǎng)約車行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。
(3)滴滴出行計(jì)劃通過促銷和推出新產(chǎn)品重新奪回失去的市場份額,同時尋求全球擴(kuò)張和實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化。
(4)從長遠(yuǎn)來看,滴滴出行目前較低的估值和在中國在市場上的主導(dǎo)地位等都可能使股東受益。
滴滴出行在監(jiān)管受挫后重新恢復(fù)增長
作為中國共享出行領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,滴滴出行(DIDIY)自2021年在紐交所首次公開募股(IPO)并隨后退市以來,經(jīng)歷了一段過山車般的旅程。但在經(jīng)歷了一段顛簸之后,滴滴出行現(xiàn)在似乎正在重新恢復(fù)增長。
滴滴出行曾占據(jù)中國網(wǎng)約車市場90%以上的份額,2018年達(dá)到91%的峰值。然而,由于監(jiān)管要求,該公司的市場份額在2021年暫停其平臺上的新用戶注冊后下降到了約60%。
但是最近的結(jié)果令人感到鼓舞。因?yàn)樵?023年第二季度,滴滴出行的收入同比增長了53%,至488億元人民幣,其中核心的中國出行業(yè)務(wù)增長了57%,達(dá)到了445億元人民幣。本季度中國的交易額達(dá)到了27億美元,較2022年第二季度增長了48%。在經(jīng)歷了2022年19%的收入下滑后,滴滴出行在2023年第二季度重新恢復(fù)增長,這表明它可能正在回到正軌。最近一個季度53%的收入增長也讓投資者樂觀地認(rèn)為,滴滴出行在經(jīng)歷了動蕩之后正在重新恢復(fù)增長勢頭。
在競爭中保持市場主導(dǎo)地位
雖然滴滴出行這兩年失去了一些市場份額,但它仍然是中國網(wǎng)約車行業(yè)的主要領(lǐng)導(dǎo)者。目前滴滴出行每天提供近1700萬次出行服務(wù),是阿里巴巴(BABA)旗下移動平臺高德地圖每天約800萬次出行服務(wù)的兩倍多,滴滴出行的乘車量也令美團(tuán)(03690)預(yù)計(jì)的每日100萬次的乘車量相形見絀。
滴滴出行目前依然擁有超過5.87億用戶,對于T3出行和曹操出行這樣的新興競爭對手來說,要趕上滴滴出行的規(guī)模可能是一項(xiàng)極其艱巨的任務(wù)。除了規(guī)模之外,滴滴出行還擁有過去十年建立的強(qiáng)大品牌知名度以及在人工智能和自動駕駛等領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢。
這些核心優(yōu)勢對競爭對手來說是重要的進(jìn)入壁壘,即使在不斷變化的競爭格局中,也將幫助滴滴出行保持其作為中國第一網(wǎng)約車平臺的領(lǐng)導(dǎo)地位。公司龐大的規(guī)模和品牌資產(chǎn)也為其發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
為了奪回失去的市場份額,滴滴出行計(jì)劃在2023年下半年積極開展活動,并利用促銷活動和多樣化、價(jià)格合理的新產(chǎn)品,奪回在監(jiān)管期間失去的用戶。盡管挑戰(zhàn)依然存在,但滴滴出行可以利用其在品牌、技術(shù)和規(guī)模方面的核心優(yōu)勢,在其占據(jù)主導(dǎo)地位的網(wǎng)約車領(lǐng)域重新獲得增長。
進(jìn)行全球擴(kuò)張
在短期內(nèi),隨著滴滴出行加大激勵和營銷支出,雖然盈利能力可能會受到影響,但現(xiàn)在重新獲得增長更為重要。所以,滴滴可以利用其領(lǐng)先地位,在價(jià)值高達(dá)3583.5億美元的全球移動出行即服務(wù)(MaaS)市場上持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。
這一巨大的機(jī)遇正是國際擴(kuò)張對滴滴出行未來至關(guān)重要的原因。作為滴滴最近唯一的增長引擎,其國際業(yè)務(wù)在2023年第二季度的收入增長了35%,達(dá)到了19億元人民幣。滴滴出行目前在拉丁美洲、歐洲和亞洲的16個國家開展業(yè)務(wù)。
全球市場非常大,不容忽視。在這方面,滴滴出行可能比中國游客更有優(yōu)勢。到2025年,中國每年的旅游人數(shù)將達(dá)到4億,滴滴出行可以利用其品牌認(rèn)知度在海外獲得市場份額。
除了網(wǎng)約車服務(wù),滴滴出行還在進(jìn)軍自動駕駛、貨運(yùn)和社區(qū)團(tuán)購等領(lǐng)域。這不僅減少了對其核心業(yè)務(wù)的依賴,而且還將滴滴出行轉(zhuǎn)成了一站式運(yùn)輸和交付平臺。
滴滴動蕩的財(cái)務(wù)
滴滴出行的財(cái)務(wù)狀況說明了其動蕩的旅程。2021年,收入增長了13%,達(dá)到了1738億元人民幣。但網(wǎng)絡(luò)安全調(diào)查導(dǎo)致其APP注冊被暫停,并導(dǎo)致其交易量嚴(yán)重下降。因此,到了2022年,滴滴出行的收入下降了19%,至1408億元人民幣,受影響最大的是中國市場的收入,在監(jiān)管期間收入下降了22%。
然而,令人欣慰的是,滴滴出行的收入下降趨勢現(xiàn)在已經(jīng)得到控制,嚴(yán)格的成本控制和優(yōu)化也提高了其利潤。2022年的凈虧損下降幅度更是超過了50%,至238億元人民幣。2023年第二季度的反彈也突顯出滴滴出行的復(fù)蘇可能正在進(jìn)行中。
雖然在國內(nèi)和海外市場,競爭都在加劇,但數(shù)據(jù)顯示滴滴出行還占據(jù)著網(wǎng)約車市場的主導(dǎo)地位。在2022年第三季度,滴滴出行依然占據(jù)中國網(wǎng)約車訂單的近80%。
而且監(jiān)管壓力目前已經(jīng)有所緩解,但不可預(yù)測性仍是一個威脅。然而,在猛獸財(cái)經(jīng)看來,移動出行市場的巨大潛力和滴滴出行的市場領(lǐng)導(dǎo)地位可以幫助其抵御任這些風(fēng)險(xiǎn)。
與同行相比估值更低
與網(wǎng)約車領(lǐng)域的同行Grab(GRAB)、Uber和Lyft(LYFT)相比,滴滴出行的EV/Sales還有相當(dāng)大的估值折扣。滴滴的EV/Sales比率僅為0.69倍,遠(yuǎn)低于Uber的2.88倍和Grab的5.10倍。滴滴出行的銷售倍數(shù)也低于Lyft 0.88倍的EV/ sales比率。
這表明,與其他主要的網(wǎng)約車運(yùn)營商相比,投資者對滴滴出行的估值更為保守。按銷售額計(jì)算,滴滴出行的估值僅為同行的一小部分,這可能反映了中國監(jiān)管的不確定性和市場份額壓力。然而,如果滴滴出行能夠繼續(xù)加速增長,那么其折價(jià)估值可能會為投資者提供一個有吸引力的切入點(diǎn)。
結(jié)論
總之,滴滴出行面臨著持續(xù)的挑戰(zhàn),但公司仍保持著強(qiáng)大的優(yōu)勢。龐大的規(guī)模、先進(jìn)的技術(shù)和強(qiáng)大的品牌也使滴滴出行處于保持國內(nèi)領(lǐng)先地位的有利地位。
借助中國游客和品牌認(rèn)知度,也為滴滴出行的國際擴(kuò)張?zhí)峁┝司薮蟮脑鲩L潛力。
在競爭加劇的同時,滴滴出行也在憑借其龐大的用戶群享受著難以復(fù)制的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。如果管理層執(zhí)行得當(dāng),滴滴出行可以利用其在移動出行市場的優(yōu)勢地位,繼續(xù)獲得增長。
如果滴滴出行的復(fù)蘇勢頭持續(xù)下去,耐心的投資者可能會獲得回報(bào)。雖然未來的道路仍然崎嶇不平,但對于在中國占據(jù)主導(dǎo)地位的網(wǎng)約車平臺來說,滴滴出行的市場機(jī)會依然很大。
原文標(biāo)題 : 滴滴出行回歸:應(yīng)對監(jiān)管風(fēng)暴,放眼全球增長
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