11月17日，長久數科在更名后再次向港交所遞交招股書。此前，該公司曾于5月16日遞表。本次提交招股書的企業(yè)名稱為“長久股份有限公司”。10月，長久數科已獲中國證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案通知書。

雖然在母公司長久集團的支持下，長久數科已成長為中國汽車流通領域最大的質押車輛監(jiān)控服務提供商，但從招股書看，該公司仍然存在著凈利潤不穩(wěn)、新業(yè)務過度依賴母公司支持，以及多項服務主要由分包商來承接影響了營收等問題。

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增收不增利

天眼查APP顯示，長久數科成立于2019年，其孵化自長久集團的風險管理業(yè)務。目前，從業(yè)務結構上看，其主要提供質押車輛監(jiān)控服務和汽車經銷商運營管理服務。具體就是為購買汽車的汽車經銷商提供有質押融資的金融機構，以及為從事質押車業(yè)務的汽車經銷商提供質押車輛監(jiān)控服務。

截至2023年6月30日，長久數科向18家商業(yè)銀行（包括六大國有商業(yè)銀行及12家股份制商業(yè)銀行）的約200家分行，27家汽車金融公司，及11152家汽車經銷商提供質押車輛監(jiān)控服務。

根據灼識咨詢的資料，按2022年的收入（市場份額為47.9%）及按截至2022年12月31日的汽車經銷商用戶數目計算，長久數科是中國汽車流通領域最大的質押車輛監(jiān)控服務提供商。

據長久數科招股書，該公司在2020年、2021年、2022年和2023年上半年，分別實現營收4.31億元、4.78億元、5.48億元和3.09億元，年復合增長率為12.80%。

但同期該公司權益股東應占凈利潤卻并不穩(wěn)定，分別是1.14億元、0.84億元、0.96億元及0.35億元，年復合增長率為-8.32%。其中在2023年上半年，在營收同比增長19.6%的情況下，其凈利潤卻同比下降約25.6%。

毛利率方面，報告期內，長久數科的毛利率分別為毛利率分別約為39.2%、38.2%、41.1%及43.1%，整體呈增長趨勢，原因為隨著業(yè)務持續(xù)增長，在先進技術支持下，分包商得以同時監(jiān)管多家汽車經銷商，實現了規(guī)模經濟。

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分包成本占銷售成本大頭

雖然長久數科主要營運兩條業(yè)務線，即質押車輛監(jiān)控服務及汽車經銷商運營管理服務，但在2021年之前，長久數科僅靠前者獲取收入。2022年和2023年上半年，后者的收入分別占總收入的7.8%和9.8%。

即便是這占比還不到10%的收入，也主要來自其關聯方用戶也即母公司長久集團。

長久數科在招股書中提到，鑒于其近期才開展該業(yè)務線，且需要更多時間向更廣泛的行業(yè)參與者宣傳其運營管理服務，該業(yè)務的絕大部分客戶為長久集團擁有的汽車經銷商。截至2023年6月30日，長久數科共管理75家汽車經銷店，其中74家由長久集團擁有，一家由獨立第三方擁有。

此外，分包商也是影響長久數科未來業(yè)績的一大因素。招股書顯示，長久數科將若干服務外包給分包商，主要包括質押車輛監(jiān)管服務、車輛合格證書的集中管理服務及盤點服務。

分包成本由此構成了銷售成本的絕大部分。報告期內，長久數科計入銷售成本的分包成本分別為2.53億元、2.86億元、2.90億元及1.55億元，占其同期銷售成本總額的96.6%、96.6%、89.9%及88.3%。

而由于分包協議通常為期約兩年，且經雙方同意可續(xù)期，因此分包費用的任何重大變動均可能導致分包成本激增，從而可能影響公司的盈利能力。

長久數科在上市前的股東架構中，薄世久先生、李桂屏女士夫婦，為一致行動人，間接合共持有98.93%的股權。目前李桂屏擔任長久股份的董事長，薄世久則擔任該公司的CEO。

       原文標題 : 長久數科再次遞表港交所：上半年利潤下滑25.6%，業(yè)務依賴分包商