科創(chuàng)板2年無(wú)果分手,縱目科技轉(zhuǎn)投港交所
三叩交易所大門(mén)
港交所又熱鬧了!除了一眾資本寵兒獨(dú)角獸去排隊(duì),在科創(chuàng)板苦熬的 “小苦瓜” 企業(yè)也試圖去碰運(yùn)氣 ——
3 月 28 日,自動(dòng)駕駛領(lǐng)域方案提供商 —— 縱目科技(上海)股份有限公司,向港交所遞交招股書(shū),擬主板掛牌上市。
細(xì)數(shù)下來(lái),這是縱目科技第三次叩響交易所大門(mén)。
2017 年 12 月,縱目科技從新三板摘牌。
2022 年初,縱目科技科準(zhǔn)備創(chuàng)板上市,在年底申請(qǐng)獲受理,并迅速在 1 個(gè)月內(nèi)完成問(wèn)詢(xún)。本以為科創(chuàng)板上市會(huì) “順風(fēng)順?biāo),但?“連續(xù)兩次財(cái)務(wù)資料過(guò)期”, 審核喊 “卡”,2023 年 9 月,縱目科技 “自撤材料”終止科創(chuàng)板上市陪跑之旅。
第三次便是最近,縱目科技欲轉(zhuǎn)投港股懷抱。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所為哪般?
對(duì)于縱目科技放棄科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所,市場(chǎng)分析認(rèn)為主因有二。
首先,今年 A 股整體 IPO 環(huán)境相當(dāng)謹(jǐn)慎,“不待見(jiàn)”巨額虧損的科技企業(yè)。
具體來(lái)看,今年近五個(gè)季度以來(lái),國(guó)內(nèi)新上市公司通過(guò) IPO 募集的資金總額出現(xiàn)了顯著的下降,A 股市場(chǎng)的首次公開(kāi)募股(IPO)環(huán)境整體呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)勢(shì)。
與此同時(shí),IPO 的數(shù)量也出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)季度的同比減少。
在這種環(huán)境下,出現(xiàn)巨額虧損的科技企業(yè)來(lái)說(shuō),它們?cè)?A 股市場(chǎng)上市的難度也隨之增大。
第二個(gè)原因是,港交所降低了企業(yè)上市門(mén)檻,為無(wú)收入或無(wú)利潤(rùn)的 AI 公司上市及融資創(chuàng)造了有利條件。
去年 3 月底,港交所新特專(zhuān)科技公司上市機(jī)制正式生效。允許無(wú)收入或無(wú)利潤(rùn)的科技公司在港交所主板上市,降低了企業(yè)上市門(mén)檻,為其上市及融資創(chuàng)造了有利條件。
縱目科技已經(jīng)見(jiàn)證了商湯、知行汽車(chē)和第四范式等科技巨頭在港交所成功上市 ...... 不久前,自動(dòng)駕駛獨(dú)角獸的地平線(xiàn)也已向港交所遞交招股書(shū)。這些案例無(wú)疑增強(qiáng)了縱目科技港交所掛牌的信心。
深耕自動(dòng)駕駛
縱目科技成立于 2013 年,為自動(dòng)駕駛領(lǐng)域提供全面的 ADAS(高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng))解決方案,是國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域最早期的入場(chǎng)者之一。
縱目科技老板唐銳(創(chuàng)始人、CEO),本科畢業(yè)于清華大學(xué)電子工程系。曾入美國(guó)硅谷掌微電子公司,成為第二號(hào)員工。擁有 14 年硅谷汽車(chē)電子半導(dǎo)體研發(fā)管理經(jīng)驗(yàn)。
縱目科技主營(yíng)業(yè)務(wù)便是為乘用車(chē)車(chē)企提供由智能駕駛控制單元、攝像頭、超聲波傳感器、毫米波雷達(dá)等硬件及配套軟件和算法集合而成的智能駕駛系統(tǒng)。
根據(jù) 2023 年年末公開(kāi)數(shù)據(jù)知,縱目科技已成功為 50 款不同車(chē)型提供了智能駕駛技術(shù)解決方案?v目與 2022 年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量前十的原設(shè)備制造商(Top10 OEM:北汽、比亞迪、長(zhǎng)安、奇瑞、東風(fēng)等,占中國(guó)市場(chǎng)乘用車(chē)總銷(xiāo)量的 72.1%),以及眾多國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)品牌建立合作。
隨著服務(wù)對(duì)象不斷增多,縱目科技收入、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力都漲了。
收入方面,由 2021 年的 2.25 億元增加至 2022 年的 4.70 億元,2023年 4.98 億元。不過(guò),2023 年收入增長(zhǎng)趨緩,較上年同期僅增長(zhǎng) 5.9%。
行業(yè)影響上,按 2022 年銷(xiāo)售收入計(jì),縱目科技在中國(guó)乘用車(chē) ADAS 解決方案市場(chǎng)中排名第五,市場(chǎng)份額為 1.0%。自動(dòng)泊車(chē)解決方案排名第二,市占率為 4.9%。泊車(chē)解決方案市場(chǎng)中,縱目科技以 5.6% 的市場(chǎng)份額位居首位。
縱目科技已經(jīng)獲君聯(lián)資本、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、高通創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、張江火炬創(chuàng)投等多家風(fēng)投&產(chǎn)業(yè)資本的投資。
只賺吆喝不賺錢(qián)
雖然縱目科技已在國(guó)產(chǎn)乘用車(chē)智能駕駛解決方案領(lǐng)域占了一席之地,但依然苦于 “賺了吆喝,不賺錢(qián)”。
招股書(shū)顯示,2021-2023 年,公司凈虧損分別為人民幣 4.34 億、5.88 億和 5.64 億元。
巨額虧損原因有二:研發(fā)耗錢(qián)、采購(gòu)耗錢(qián)。
縱目科技為增強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、提升市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,不得不加大研發(fā)投入。2021-2023 年,研發(fā)投入分別為2.73 億元、3.35 億元、3.69 億元,占同期收入的 120.9%、71.3% 及 73.9%。
原材料采購(gòu)上,2021-2023 年,縱目科技耗材成本分別為 1.64 億元、3.5 億元、3.81 億元,占同期收入的 73%、74%、77%。
上圖可知,僅兩項(xiàng)(研發(fā)投入、上游原材料采購(gòu))支出,公司賬面便已“入不敷出”,疊加 “營(yíng)收規(guī)模并不大、活水不充足、負(fù)債借款一年比一年多” 等 “attack”,縱目科技 “血槽近空”。
顯然,縱目科技亟需大量的錢(qián),目前能走的便有兩條路:
一、盡早“回血”,上市最為可觀;
二、繼續(xù)降低姿態(tài),在降價(jià)促銷(xiāo)的車(chē)市里,極力壓縮自身作為上游 ADAS 廠(chǎng)商的成本,以較低的客單價(jià)穩(wěn)固每一筆訂單。
只是,縱目科技努力“活下去”的這兩條路都不算好走。

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